營收增長毛利率卻創4年新低 雅生活拋棄收并購轉向輕資產

　　8月16日，雅生活服務（03319.HK）發布了2021年中期業績報告。

　　年中報顯示，2021年上半年，雅生活實現營收62.47億元，同比增長56.1%；歸母凈利潤11.42億元，同比增長50.7%。

　　不過，雖然業績向好，但利潤率指標卻出現下滑。年中報顯示，雅生活毛利率30%，同比下滑1.87%，凈利率20.51%，同比下滑1.31%，均為四年同期新低。業界認為這是其過去大幅收并購帶來的副作用。

　　從主營業務來看，雅生活原有三大業務較去年同期均實現大幅增長。其中，物管服務貢獻了超六成營收，期內營收39.77億元，同比增長51.8%；其次為外延增值服務收入，同比增長35.9%至13.03億元，在總營收所占比重為20.86%；增長幅度最大的為業主增值服務板塊，收入同比增長91%達8.08億元，占總營收的比重為12.9%。

　　此外，雅生活新增的城市服務板塊上半年也已實現創收，期內共取得1.59億元收入，占總營收的2.6%。

　　在管面積方面，截至2021年6月底，雅生活總在管面積達到4.24億平方米，較2020年底的3.75億平方米增加0.49億平方米，增長率為13.2%。合約管理面積5.84億平方米，其中第三方合約面積占比達75.4%。

　　從區域分布來看，在管面積的38.2%集中于長三角城市群；粵港澳大灣區次之，為23.4%；成渝城市群擁有9.4%在管面積，其余則分布于國內其他區域。

　　對于未來的發展方向，雅生活服務董事會聯席主席、執行董事黃奉潮在業績發布會上一語定調：未來的發展方向是輕資產，而不是收并購。

　　“雅生活服務在社區新業態方面已經落地，包括托育和家政，這些業務很快就會并表。下半年繼續鞏固前產業鏈的布局，由于住宅物業周期性受政策影響很大，未來公司會在非住、公建、商辦全產業鏈布局，這是雅生活服務很大的競爭力?！逼浔硎?。

　　在今年3月的業績會上，雅生活曾提出要沖擊“雙千億”，即實現市值千億、并孵化新的千億創新產業平臺。而在中期業績會上，雅生活首席執行官、總經理李大龍再次重申“雙千億”戰略目標，并提出五年后達到400億元的營收。

　　李大龍稱，第一，在住宅層面實現有質量規?；臄U展，尤其針對存量市場，現在項目是70%的增量，30%存量，未來比例會進一步提升。第二，繼續做好非住板塊層面的支柱產業，目前商業、政府辦公占到業態的60%，有特色的非住層面的支柱性產業要繼續做。第三，城市服務層面，要做新的產品體系，1年到2年形成非常強的市場競爭力。第四，公司要打造2個到3個生態拳頭型的產品，如家政和托幼，2年將這種業務和場景形成強協同。第五，科技和數字化的運營提升，未來也會持續加大投入。